S-RIM으로 적정주가 측정하기 - JYP Ent.

빅히트엔터테인먼트 상장이 얼마 안 남았다. 카카오게임즈보다 더 높은 경쟁률이 예상된다. 이번에도 잘해야 1~2주 받고 소고기 한 번 먹으면 끝날 것 같다. 빠르게 포기하고 다른 괜찮은 엔터주에 투자하는 것이 나을 것 같다. 그래서 업계 시총 1위, JYP 엔터테인먼트의 S-RIM을 계산해봤다.

S-RIM 수식

할인율은 BBB- 등급 채권의 5년 수익률을 사용한다.

출처: 한국신용평가 (https://www.kisrating.com/)

2020년 9월 22일 현재 BBB- 등급 채권의 5년 수익률은 7.87%다. 지난 9월 3일에 GS리테일의 S-RIM을 계산할 때는 7.94%였는데 조금 떨어졌다.

출처: FnGuide (http://comp.fnguide.com/)

전년도 말 지배주주 지분은 1,589억원이다. 올해 예상 ROE는 17.96이다. 필요한 데이터를 모두 모았고 이를 S-RIM 수식에 대입한다.

S-RIM에 의하면 JYP 엔터테인먼트의 기업가치는 약 3,626억원이다. 기업가치를 주식 수로 나누면 적정 주가를 구할 수 있다.

출처: FnGuide (http://comp.fnguide.com/)

발행 주식 수는 35,497,492주다. 여기서 자기 주식은 빼야 한다.

출처: FnGuide (http://comp.fnguide.com/)

발행 주식 수 35,497,492주에서 자기주식 2,399,430을 빼면 33,098,062주다. 기업가치 3,626억원을 주식 수로 나눈 적정 주가는 약 10,956원이다.

츨처 : 네이버 금융(https://finance.naver.com/)

현재 주가와 S-RIM으로 구한 적정 주가 사이에 상당히 큰 괴리가 있다. 참고로 올해 3월 주가가 적정 주가와 비슷했다. 지금 들어가기엔 좀 늦은 듯 하다. 한편으론 재무제표에 표시하기 힘든 무형자산의 비중이 높은 엔터 주는 S-RIM을 적용하는 데에 한계가 있다는 생각이 든다. 이 종목은 좀 더 두고봐야겠다. 끝.